（原标题：维尔利：从深蹲到起跳 多维并举打开超预期想象空间）优选策略
维尔利的三季报仿佛一股暖流，让投资者感受到了春江水暖的气息。
这家环保小巨头正努力从传统环保工程向绿色能源新锐跨越，最新财报透露了积极的复苏信号。
在今年环保行业整体承压的背景下，维尔利三季度业绩却呈现出一抹亮色。最新财报显示，公司第三季度单季实现营业收入4.83亿元，同比增长6.7%；而更引人注目的是，归属于上市公司股东的净利润更是大幅增长255.54%至4487.91万元，扣非净利润也同比增长238.24%，基本每股收益0.06元，同比增长250.00%。
从季度环比来看，维尔利的业绩呈现出清晰的上升曲线：第一季度亏损5472万元，第二季度盈利1788万元，第三季度进一步增长至4488万元。连续两个季度的业绩提升，标志着这家环保技术公司可能在经历长期低谷后迎来重要转折点，让市场对维尔利全年业绩表现产生了更多期待。
业绩深蹲起跳，单季盈利显著改善
仔细分析维尔利的三季报，盈利能力的显著回升是最大亮点。在整体营收同比下降12.29%的背景下，公司实现了净利润的同比大幅增长，其中第三季度的表现尤为出色。
这一转变主要源于公司精细化管理措施的实施。财报显示，公司三费（销售、管理、财务费用）占营收比重为23.27%，同比下降7.69个百分点。费用控制能力的增强，直接提高了公司的盈利质量。
除了净利润大幅增长外，还有多个财务指标值得关注。
公司毛利率环比继续提升优选策略，相比上半年的23.10%，第三季度毛利率达到28.51%。毛利率的提升往往意味着公司产品或服务竞争力的增强，也侧面反映了成本控制能力的提高。
同时，公司现金流状况也呈现明显改善。据三季报显示，经营活动现金流前三季度净流入达到26381万元，其中第一季度净流出3460万元，第二季度单季净流入达9459万元，第三季度单季净流入进一步增加到20382万元。现金流的改善，为公司经营提供了更安全的边际。
传统业务订单筑基，绿色能源转型预期好
业绩向好的背后，是维尔利充足的订单储备和对战略转型未来的信心。
在传统业务领域，维尔利依托自身技术优势，不断完善项目风险评估机制，从利润、回款、客户信用等多角度加强项目筛选，显著提升传统业务的盈利水平。
10月13日晚间，维尔利公告称，公司与包头永和新材料有限公司签订了《设备采购合同》，合同总价（含税）约为1.5亿元。这一合同的签订有助于进一步巩固公司在水处理领域，尤其是工业水处理业务的市场地位。更早的8月12日，公司中标老虎冲生活垃圾卫生填埋场渗沥液处理改建项目，预计带来收入6.1亿元。这些大额订单为公司未来业绩的持续提升提供了坚实保障。
同时，维尔利作为环保细分领域龙头，正积极从传统环保工程向资源化、能源化及新兴领域转型，以应对行业增速放缓。公司围绕“资源化、能源化、高科技服务”，其未来转型将重点聚焦三大方向：一是加快数据中心液冷技术解决方案的商业化进程；二是深化与茅台合作的“酱酒糟-昆虫蛋白-宠粮”产业链项目；三是拓展生物质能、碳管理（如碳捕集、碳交易服务）等绿色能源业务。
为实现顺利转型，公司通过收并购与战略合作加速拓展高增长赛道。维尔利优先考虑液冷技术等前沿领域的并购以快速获取核心技术，同时注重风险控制与政策导向，通过转让非核心资产等方式筹集资金，确保并购项目与现有业务产生协同效应，最终实现可持续高质量发展。
公司在半年报中表示，在生物天然气业务领域，公司深度挖掘前期积累的潜在存量资源，推广复制临江、山鹰等示范项目模式，截至目前已签订9个生物天然气项目。在生物燃油业务领域，公司在已有规模基础上，持续扩大原料端采购量，并继续探索对餐厨废弃油脂的深度加工和增值利用。上半年，公司在江苏南通设立合资公司，投资建设废弃油脂预处理工厂，依托专有技术将废弃油脂加工为可用于生产氢化植物油（HVO）、可持续航空燃料（SAF）及低凝点柴油等产品的工业级原料。这一布局契合绿色能源发展趋势，市场前景广阔。
目前，公司在持续深耕传统业务的同时加速推进生物能源业务转型优选策略，为公司的长期发展打开了新的增长空间。
回购股份用途变更，优化资本结构显智慧
在业务稳步发展的同时，维尔利在资本运作方面也展现出战略眼光。公司于2025年10月28日召开董事会，决定将此前两次回购的合计3141.37万股股份用途由“用于员工持股计划或股权激励”变更为“用于可转换公司债券转股”。
这一调整是贴合公司经营实际的务实决策。从直接影响看，此举可有效降低转债转股带来的股份稀释效应，维护现有股东权益，尤其保障中小投资者利益。从长远价值看，变更后能优化公司资本结构，减少新增股份发行压力，为业务发展夯实资本基础。
此次调整符合监管规则与公司战略，且不影响日常经营及上市地位，既体现对转债转股进程的主动管理，也彰显优化资本质量、提升公司价值的意图，对市场构成积极信号。
股东回报持续增强，高管增持显信心
在股东回报方面，维尔利表现出了对投资者的重视。公司自2011年上市以来每年实施现金分红，累计现金分红金额达4.97亿元，其中最近三年分红总额1.24亿元。公司表示，未来将根据所处发展阶段，在保证长远利益与可持续发展的前提下，保持利润分配政策的持续性与稳定性。
近期，维尔利5名核心高管增持的举动亦引发市场关注。10月9日，维尔利发布公告称，公司部分董事、高级管理人员计划增持650万元至1300万元公司股份。具体来看，公司董事兼总裁李遥拟增持500万元至1000万元；董事兼副总裁黄兴刚、王亚东分别拟增持50万元至100万元；财务总监何健拟增持30万元至60万元，董事会秘书杨刚拟增持20万元至40万元。
增持计划的价格上限设定为每股6元，较当前股价有较大溢价空间。这一方面显示出管理层对公司未来发展前景的信心，另一方面也为市场提供了参考价值标杆。
资金持续流入，长期价值获认可
在维尔利基本面发生变化的同时，市场资金也开始悄然布局。
根据同花顺财经数据，维尔利近期资金总体呈流入状态，近5日内该股资金流入远高于行业平均水平，共流入621.6万元。同时，已有30家主力机构披露2025年第二季度报告期持股数据，持仓量总计3.54亿股，占流通A股45.64%。这一数据表明，机构投资者对维尔利的长期投资价值持认可态度。
此外，最近60个交易日，机构评级以买入为主，认为该股票非常值得关注。尽管目前公司市盈率（TTM）约为-3.81倍，市净率（LF）约1.13倍 ，但在业绩改善的背景下，估值修复的空间值得期待。
目前，二级市场已经给出了积极回应——维尔利股价从今年低点累计最高涨幅已接近80%。
随着公司基本面的改善和战略转型的推进，维尔利的投资价值正在被市场重新认识。在业绩连续两个季度改善、高管集体增持、订单充足等多重因素推动下，这家环保企业可能正迎来新的发展阶段。
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